NAWIGATOR:      Strona główna -> Publicystyka i analizy

Daewoo na rozdrożu Nie wiadomo, kto wpadł na pomysł przejęcia TU Daewoo przez giełdowy Pekpol - małą i biedną spółkę zajmującą się w zasadzie niczym: najpierw przerobem mięsa, potem mediami, teraz zaś mającą wystąpić w roli zbawcy towarzystwa ubezpieczeniowego. Trudno nie zauważyć zbieżności pomysłów z kojarzonymi z Platformą Obywatelską 4Mediami. W podobny sposób 4Media i Pekpol chcę finansować swoje działania. 4Media planują nową emisję akcji. Nie wiadomo, kto rozsądny chciałby kupić udziały za trzykrotną wartość giełdową (w ciągu ostatnich tygodni kurs oscyluje w granicach 0,30 - 0,35 zł). Zapewne zostaną do tego zmuszeni wierzyciele rozkrzyczanej, tracącej rocznie dziesiątki milionów spółki medialnej (w 2001 r. 4Media straciły ponad 30 mln zł). Pekpol zamierza ściągnąć z rynku trzykrotnie więcej pieniędzy: 60-80 mln zł. Mają one posłużyć do dokapitalizowania TU Daewoo. Pakiet ponad 87% akcji zostanie kupiony za złotówkę pod warunkiem objęcia nowej emisji akcji ubezpieczyciela na sumę ok. 55 mln zł. Tymczasem Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wstrzymuje się z udzieleniem zgody na przeprowadzenie emisji akcji Pekpolu. Czeka na pisemną zgodę Ministerstwa Finansów na wejście kapitałowe Pekpolu w TU Daewoo. Ministerstwo zaś zażądało uzupełnienia wniosku i całą sprawę zawiesiło. Ale główny problem tkwi w tym, że mało kto zechce dać Pekpolowi kapitał na dość dziwaczną transakcję. Dodatkowym zobowiązaniem jest bowiem odsprzedanie tego samego pakietu akcji (także za złotówkę) z powrotem do Daewoo-FSO. Opcja nie będzie realizowana, jeżeli podniesienie kapitału ubezpieczyciela rzeczywiście nastąpi. Taka sytuacja także jest opisana: jeden z punktów umowy zakłada zwrot akcji TU po dokapitalizowaniu innemu właścicielowi. Pekpol miałby zatem wejść z pieniędzmi inwestorów a po uzdrowieniu sytuacji - wyjść z nie ustalonym i trudnym do oszacowania zyskiem. Cały projekt ratowania ubezpieczyciela trąci zakulisowymi ustaleniami. Inwestorzy, którzy zdecydują się kupić kota w worku będą liczyć na duży zysk przy ogromnym ryzyku. Ale jeśli wszystko pójdzie dobrze, Towarzystwo Ubezpieczeniowe Daewoo odzyska stabilność finansową. Pogłoski są jednoznaczne: Pekpol ma już nieoficjalne zapewnienie powodzenia emisji swoich akcji. A gdy cały ambaras się skończy, to kto będzie rządził w TU Daewoo? (18.11.2002)

NAWIGATOR:      Strona główna -> Publicystyka i analizy